美联储退出qe与债券 美联储退出QE后为什么要加息

美联储退出QE后为什么要加息？

QE退出和加息并没有直接的因果关系，美国的QE政策，美联储大量在市场上回购国债，造成影子银行的优质抵押品严重缩水，影子货币严重供应不足，而庞大的债券市场上能产生现金流的资产也会大幅减少，由廉价资金带来的资产永远升值是不可能的，长时间的货币宽松情况下，资产价格上升的利润率将高于实体经济的利润率，这是无法想象的事情，所以QE必须要退出。至于目前美联储频频放出加息言论的原因则在于庞大的债务，在没有廉价美元的情况之下，只有使得全球的美元回流美国才好，所以才会频频放出加息的言论。在目前各国央行争相放水的局面之下，美联储的时机选择的非常好。

美联储如何稳妥地退出QE?

但实际上，只要在退出的过程中，当局能够始终考虑到抵押市场利率，就不需要担忧利率失控。在危机最严重时期，美联储所使用的非传统工具之一就是一种叫做“超额存款准备金利率”(IOER)的“底部”机制。由于不如资产购买计划等其他非常规政策引人瞩目，超额准备金利率在控制利率上的作用被市场低估了。实际上，正是因为超额准备金利率，流动性才能如此高效地回笼到央行系统。最重要的是，超额准备金利率还发挥了另外一个重要作用，即确保短期利率不会跌到比0.25个基点这个关键的“底部”低太多的水平，尽管市场中被注入了大量的额外流动性。从这个意义上来说，与主流观点正相反，美联储一直在支撑、而不是抑制短期利率市场。如今，在退出过程中，可以利用超额准备金利率所具有的引导利率的能力，帮助管理货币市场利率。但是，超额准备金利率能够影响存款机构的货币市场利率，是有代价的。短期利率市场的分化现象越来越明显，因为只有存款机构可以真正从这些自由分布正利率中获益。相比之下，渴望把资金投向高流动性安全资产的非存款机构，就必须应对优质抵押品越来越少的局面。这其中部分原因就是量化宽松从公开市场中吸收了很大一部分的优质抵押品，还有一部分原因是厌恶风险的投资者更加不愿用掉剩余的优质抵押品。这两种变化都导致了私人货币市场抵押品的稀缺，这点非常重要，因为只有抵押市场可以为非存款机构提供类似存款的安全投资，并且没有无担保银行信贷的风险。抵押品稀缺干扰了回购市场。在回购交易中，一家机构要么是使用抵押品筹借资金，并为有权获得这些资金支付费用，要么就是收取抵押品贷出资金?这是交易的反向。抵押品短缺会导致回购利率降低，抵押品充足则使回购利率升高。在当今的市场，回购利率可以说就相当于非存款机构?它们不能进入美联储的准备金体系?的真实资金成本。诸如美联储这样的央行，可以通过设定无担保资金的目标利率，来控制资金成本。但如果回购市场没有跟从，在某种意义上可以认为央行失去了控制力。虽然美联储成功地左右着存款机构的联邦基金利率?很大程度上是通过超额准备金利率实现的?确保市场中其他领域也采取这些利率却要难得多。实际上，在当前抵押品短缺的背景下，这类非银行机构的大量现金头寸已经开始影响关键的联邦基金利率，使之跌到超额准备金利率的“底部”以下。但面对这种抵押品压力的并不只是美联储。在欧元区，德国、法国、荷兰短期债券市场的抵押品短缺甚至导致利率转为负值。丹麦和瑞士债券市场出现了同样的状况。截止目前，美国成功避免了利率转负，因为超额准备金利率有助于维持短期利率，包括货币市场和回购市场。这之所以会成功，正是因为平均回购利率往往低于超额准备金利率。诚然，如果美联储在退出过程中出售抵押品并吸收资金，那么就存在回购利率可能开始上升、并开始广泛影响市场利率的风险。然而，只要平均回购利率保持在与超额准备金利率接近的水平，那么其他利率急剧上涨就没有太大可能，因为超额准备金利率让存款机构有动力把流动性存放在央行。如果回购利率高出超额准备金利率，可能导致通胀，或者是通胀预期，因为存款机构可能会将流动性从超额准备金转到回购市场，从而使货币乘数扩大。正因为这个缘故，在退出过程中，应该着眼于将抵押品引导到当前遭遇抵押品短缺的非银行领域，压低利率，而不是存款机构，对于后者的资金成本，仍然可以利用超额准备金利率，明显更加有效地加以控制。美联储一直在研究可以完成这一目标的工具，包括一项与大型货币市场基金直接进行回购交易的计划。

美国退出qe是什么意思

QE是美国美联储每个月发行的货币政策，QE3即每个月850亿美元的印钞，本周四凌晨美联储现任主席伯南克宣布每个月缩减100亿美元货币政策，原因是现在美国的经济在复苏，之前推出QE就是为了让美国的就业和经济好转，现在证明效果还不错，美联储将逐步缩减QE。那么美元就会上涨，相对的美元定价的黄金就会贬值。

美国为什么要退出qe

从2008年美国开始实施量化宽松货币政策以来，传导在第一个环节比较有效，拯救了困顿中的金融机构，从而避免了金融系统性危机的爆发。当经济体系出现因信用崩盘而导致的流动性枯竭时，央行通过量化宽松货币政策直接将货币注入到经济体尤其是金融机构中，会及时有效地补充流动性，避免金融恐慌。这也是中央银行作为一个经济体系“最后贷款人”功能的体现。美国前两轮量化宽松政策（QE1、QE2）的实施主要起的就是上述作用。
然而，量化宽松货币政策在第二和第三环节的传导并不通畅，对实体经济复苏的作用十分有限。量化宽松虽然可以绕开或打通传统传导机制，将流动性注入到企业居民手中，但企业居民进行投资消费的最后一步，央行却永远无法直接干涉。因此，流动性能否对实体经济起到刺激作用，还是要看社会公众对前景的预期。当流动性陷阱出现的时候，由于对经济前景的悲观，再低的利率也不想借钱进行生产经营。同样，即使有很宽裕的资金也不会进行生产经营，因为没有利润的预期，宽裕的资金会投向金融市场以博取收益。美国2012年9月启动的第三轮量化宽松政策增加的流动性，很多以超额准备金的形式滞留在商业银行等金融机构，并未形成信贷进入实体经济。因此量化宽松货币政策难以带来实体经济增长。
美联储重申维持超低利率，就是担心放缓资产购买计划和提高利率带来负面的财富效应。因为美联储很清楚，量化宽松的意义仅仅是增加流动性，促进资产价格上涨，以财富推动增长。而这显然不能持续让美国经济增长，美国经济最大的问题是实体经济的复苏与发展问题。
美国用货币制造了相当大的需求，却没有形成通货膨胀，其中主要原因就是很大一部分资金流向了金融市场，而没有推动实际需求和GDP的增长。尽管今年下半年美国GDP出现复苏，就业出现改善，而实际上，从2008年~2013年，实体经济经历了漫长的去杠杆化和去库存化，经济周期本身的规律也能解释这种复苏。如果未来美国实体经济没有出现本质改善，企业仍不会投资，持续过度充裕的货币流通在银行系统和金融市场之间的结果就是通缩。
目前来看，美国经济复苏仍存在不确定性。美国12月Markit制造业PMI初值54.4，低于预测值0.6个百分点，数月来的CPI数据则更是与2%的目标相去甚远。作为缩减QE规模主要依据的美国失业率数据，从9月以来也经历了7.2%、7.3%、7%的变化，整体呈现出波动中下降的格局。就美国而言，货币政策仍保持着宽松的基调，而且小幅的缩减规模，有利于资金回流美国，推动经济复苏。
从这个意义上说，美联储每月削减100亿美元如此温柔的“一刀”，正是因为美国经济的真实状况没有想象中的那么好，在此时提出缩减，更多表明了美联储对美国经济复苏有信心。毕竟，在信心关乎国家经济发展命脉的今天，其导向性意义是不言而喻的。

美联储说要缩减QE，请问QE是什么意思

量化宽松货币政策(quantitative easing monetary policy)
主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性资金的干预方式，以鼓励开支和借贷。一般来说，只有在利率等常规工具不再有效的情况下，货币当局才会采取这种极端做法。量化指的是扩大一定数量的货币发行，宽松就是减少银行储备必须注资的压力。
所谓“量化宽松”，或称定量宽松，是指由央行提高银行准备金。事实上所有的央行量化宽松都涉及到资产购买——主要是回购政府债券，以及出售这些资产给央行的银行准备金账户。央行调控经济的常用工具是通过利率，以及创造储备以降低短期信贷市场的利率，特别是储备市场，也被称为联邦基金市场。但是，截至2008年12月，美联储已经创造了足够的储备来推动联邦基金利率下降到零的水平，这是联邦基金利率所能达到的最低水平。一旦到达这一水平后，如果想进一步宽松政策，美联储唯一的途径就是增加储备，而这对短期利率并不能产生进一步的影响。因此，量化宽松政策是指央行在短期利率处于或接近零时增加储备的政策。
量化宽松政策，其实就是通过印钞票来增加流动性，希冀由此达到刺激就业、加快复苏步伐的目的。美联储在第一轮量化宽松(Q E1)中，将其资产负债表由8800亿美元扩大至2 .3万亿美元，此举稳定住了金融市场，拯救了银行业，但是对就业、消费的帮助却不大。在雷曼兄弟于2008年9月倒闭后，美联储就赶忙推出了第一次量化宽松政策。在随后的三个月中，美联储创造了超过一万亿美元的储备，主要是通过将储备贷给它们的附属机构，然后通过直接购买抵押贷款支持证券。这些超过法律规定的储备都是银行自愿持有的。银行愿意持有这些超额储备，是因为它们想向监管者和投资者表示他们有足够的流动资产来弥补潜在的贷款损失或满足任何其它的流动资金需求。
这个在2008年底创建这些超额准备金的过程，通常被称为第一次量化宽松(QE1)，其关键的目的在于稳定银行体系。这些超额储备使得银行不必通过贷款来恢复其流动性。量化宽松政策，其实就是通过印钞票来增加流动性，希冀由此达到刺激就业、加快复苏步伐的目的。美联储在第一轮量化宽松(Q E1)中，将其资产负债表由8800亿美元扩大至2 .3万亿美元，此举稳定住了金融市场，拯救了银行业，但是对就业、消费的帮助却不大。
2011年11月3日，新的一轮量化宽松政策(QE2)即将登场。QE2的一个特点，是与就业情况挂钩。伯南克认为失业率回落到5.5%才算经济恢复正常，而目前美国的失业率高达9.6%。以美国的结构性失业状况看，笔者认为美国至少需要三年时间，才能将就业市场拉回到5.5%的失业率，而且这个过程可能远远超过三年。这意味着Q E2可能不设时间限制，需要多久便做多久，避免自缚手脚。
Q E2的另一个特点是，以管理通货膨胀及通胀预期为政策目标之一。央行以稳定物价为第一要务，通常出招抑制通货膨胀。然而目前美国核心通胀几乎为零，并有通缩压力。联储鼓励通胀，一则减轻债务负担，二则逼迫消费。伯南克本人并不赞成设立明确的通胀目标，但是美联储鼓励通胀意味着美国货币当局并不介意弱化美元以及由此导致的输入型通货膨胀。

美联储的缩减QE是什么意思？

QE（Quantitative Easing）是“量化宽松”的简称，主要是指美联储在实行零利率或近似零利率政策後，通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性的干预方式。那么缩减QE就是指美联储减少向市场购买债券的规模，从而达到减少货币的投放量。
拓展资料
量化宽松货币政策(quantitative easing monetary policy)
主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性资金的干预方式，以鼓励开支和借贷。一般来说，只有在利率等常规工具不再有效的情况下，货币当局才会采取这种极端做法。量化指的是扩大一定数量的货币发行，宽松就是减少银行储备必须注资的压力。
所谓“量化宽松”，或称定量宽松，是指由央行提高银行准备金。事实上所有的央行量化宽松都涉及到资产购买——主要是回购政府债券，以及出售这些资产给央行的银行准备金账户。央行调控经济的常用工具是通过利率，以及创造储备以降低短期信贷市场的利率，特别是储备市场，也被称为联邦基金市场。但是，截至2008年12月，美联储已经创造了足够的储备来推动联邦基金利率下降到零的水平，这是联邦基金利率所能达到的最低水平。一旦到达这一水平后，如果想进一步宽松政策，美联储唯一的途径就是增加储备，而这对短期利率并不能产生进一步的影响。因此，量化宽松政策是指央行在短期利率处于或接近零时增加储备的政策。
量化宽松政策，其实就是通过印钞票来增加流动性，希冀由此达到刺激就业、加快复苏步伐的目的。美联储在第一轮量化宽松(Q E1)中，将其资产负债表由8800亿美元扩大至2 .3万亿美元，此举稳定住了金融市场，拯救了银行业，但是对就业、消费的帮助却不大。在雷曼兄弟于2008年9月倒闭后，美联储就赶忙推出了第一次量化宽松政策。在随后的三个月中，美联储创造了超过一万亿美元的储备，主要是通过将储备贷给它们的附属机构，然后通过直接购买抵押贷款支持证券。这些超过法律规定的储备都是银行自愿持有的。银行愿意持有这些超额储备，是因为它们想向监管者和投资者表示他们有足够的流动资产来弥补潜在的贷款损失或满足任何其它的流动资金需求。