货币政策的灵活性和效果是什么

货币政策的灵活性和效果是什么？

货币政策的灵活性和有效性是指货币政策能否立足于特定的经济金融环境，运用特定的政策工具与政策手段选择，通过不同的传导机制，影响经济金融的运行，引导社会资金的合理流动，提高资源配置的有效性，从而顺利实现其预定的调控目标。我国调控货币市场的工具主要有公开市场业务、再贴现、法定存款准备金率等。目前由于我国尚不完善、不够发达的经济体制，这些工具在运用时都或多或少受相关外部因素的阻碍，制约其相应作用的发挥。

(一)公开市场业务。我国国债的期限结构和持有结构不合理使得国债缺乏足够的操作规模，且多为中长期国债，而适用于公开市场业务操作的短期国债却很少。在市场出现流动性过剩时，央行通过发行债券，仅是在一定程度上回收了流动性，当这些债券到期时，还会再次把猛烈的流动性重新注入市场。因此，该操作存在一定程度上的局限性。

(二)再贴现政策。再贴现政策是我国中央银行根据货币市场上资金供求情况，通过制定和调整再贴现利率来干预和影响商业银行向中央银行“借款”，进而通过调节中介变量货币供应量的一种政策措施。由于我国再贴现操作实行总量比例控制、期限比例控制和投向比例控制，而且再贴现所占基础货币的比重偏低，这一操作规则显得缺少灵活性，在一定程度上制约了该政策的有效性。

(三)准备金政策。中央银行通过调整法定存款准备金率，影响金融机构贷款能力，以及存款派生能力，从而间接调控货币供应量。由于变动法定存款准备金率的作用十分猛烈，一旦变动，所有银行的信用都必须扩张或收缩，因此，这一政策手段很少使用。